传媒行业专题:元宇宙打开新纪元 静待春暖花开时

行业估值底部区间,板块有望企稳向上。传媒板块处于十年历史低位。传媒板块估值水平(PE-TTM)从20 年中期以来再次回落至当前30X 左右,处于中值以下水平,从细分板块的年度平均估值水平(PE-整体法)来看,、广告处于三年历史估值低位。从行业基本面来看,疫情等负面因素对板块的影响正在过去,传媒细分板块中

游戏市场增长趋势向上,短期受政策端压制。1)短期来看,一方面从上市公司整体产品排期来看,产品储备丰富,集中于Q2-Q3 上线,叠加基数效应消退、有望带动行业强劲增长;另一方面预计21 年游戏行业增速有所回落,行业处于政策底:一是21 年7 月以来版号暂缓发放,二是未成年人保护相关政策等,2)长期来看,游戏将保持平稳增长,5G、云游戏、元宇宙等新技术及新业态将给游戏带来更丰富的想象空间;21 年全球超10 亿美元的游戏有8 款,中国游戏出海的潜力较为广阔。

元宇宙将重构游戏的生产及估值体系。元宇宙有望成为超越互联网的下一代媒介形式,颠覆并创造出全新生态。1)游戏将成为元宇宙的关键内容入口。

元宇宙将带来更加沉浸、更丰富多元的需求释放更多的内容需求;游戏内容天生的互动以及社区氛围有望成为新时代的“元宇宙”起点;从产品到平台,游戏本身的属性有望发生巨变;2)元宇宙游戏产业可能会迎来新一轮红利,重塑游戏商业模式及估值体系。元宇宙依托的底层技术(区块链、NFT 等)、后端基建(云计算、物联网、数字孪生等)和前端设备(VR、AR、MR 等),能与数字藏品、虚拟数字人等多元内容结合,为移动游戏在创造性、商业性和社交性的创新上提供了更多的可能,驱动游戏产业持续革新;游戏产业迎来的不单是需求的释放,更可能的是生态、运营以及资本市场估值体系的巨变,Roblox 被热捧或许只是开端。

中证动漫游戏指数分析。中证动漫游戏指数(930901)发布于2016 年10 月18 日,中证动漫游戏指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司证券作为指数样本。中证动漫游戏指数前十大权重股占比合计为68.64%,持仓集中度较高,包含了世纪华通、三七互娱、昆仑万维、完美世界、吉比特等,2021 年中以来游戏ETF指数跑赢沪深300,21 年底跑赢创业板指,从估值来看,游戏的估值自2020 年底以来在20X 上下,已处于筑底期,触底反弹的可能性较大。

华夏中证动漫游戏ETF.华夏中证动漫游戏ETF(代码:159869)是一只交易型开放式的股票型基金和被动指数型基金,于2021 年2 月25 日成立,2021年3 月5 日上市交易,该基金紧密跟踪中证动漫游戏指数。基金经理为徐猛,自2013 年4 月8 日起担任基金经理,从业年均回报率5.29%,徐猛当前管理基金27 只,现任基金资产总规模为1273.74 亿元,历史管理基金13 只,任职期间最佳基金回报率为143.10%。

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。